2018年国内电解铝企业再度面临全行业亏损的窘境爱游戏官网注册账号，流通领域铝锭库存高企爱游戏官网注册账号，铝土矿资源出现严重贫化爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号，2018年房地产竣工面积遇冷爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号，2019年建筑领域耗铝市场能否出现好转爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号，库存形势是否依然严峻爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号，氧化铝需求如何爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号，再生铝企又能否迎来发展新机遇?

? ? 铝土矿进口将成为趋势

? ? 近年爱游戏官网注册账号，我国氧化铝产业发展迅猛，本就不多的铝土矿资源开始显得捉襟见肘，尤其是河南爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号、山西等地爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号，铝土矿资源开始出现严重贫化爱游戏官网注册账号，甚至枯竭，企业开始使用低品位的矿石爱游戏官网注册账号，导致生产成本大幅增加，有的企业甚至不远千里到贵州采购铝土矿爱游戏官网注册账号。

? ? 中国氧化铝企业利用海外铝土矿资源将成为趋势爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号。中国铝土矿资源和氧化铝产能严重不对称爱游戏官网注册账号，铝土矿资源保障能力不足10年爱游戏官网注册账号，同时国内矿石品质明显下降，增加了氧化铝生产成本，寻求国外铝土矿资源已经成为中国氧化铝生产企业的共识。

? ? 氧化铝：短缺转过剩

? ? 2018年因为巴西的第三方供应中断和其他因素导致氧化铝市场出现短缺爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号。据SMM数据显示爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号，2018年中国氧化铝总产量为7047.9万吨爱游戏官网注册账号，同比上涨3.01%。

? ? 美铝预计2019年中国的氧化铝产量将出现过剩爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号，这主要是受炼厂扩建的推动，而经济和环境因素导致的冶炼产量低于此前的预期。中国以外的地区，因为冶炼业务的扩张及需求的增长爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号，预计市场将大致平衡。

? ? 近日，美国财政部宣布撤销OlegDeripaska所拥有的俄铝(Rusal)公司的制裁，它也是英国Aughinish氧化铝厂的母公司爱游戏官网注册账号。该工厂产量占欧洲氧化铝总产量的三分之一爱游戏官网注册账号。

? ? 2018年3月初爱游戏官网注册账号，巴西一监管机构要求挪威海德鲁公司(Norsk Hydro)将其位于巴西的Alunorte氧化铝冶炼厂产能削减一半，直至其遵守一项环境?爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号；し畎蜗饭偻⒉嵴撕?爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号，但其实际减产变化消息在一年内多重转变。去年10月3日爱游戏官网注册账号，海德鲁发布公告称爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号，其位于巴西的氧化铝厂准备全面停止运营爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号，但2019年1月16日爱游戏官网注册账号，巴西Para州的环保署发布技术说明爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号，证明海德鲁巴西Alunorte氧化铝厂具备安全复产条件，将局面再次反转爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号。今年海德鲁依旧存有复产可能爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号，若复产计划落地爱游戏官网注册账号，将会加速全球氧化铝产能的过剩。

? ??2018年电解铝产量增速下滑 2019年去库存形势依旧严峻

? ? 2018年受供给侧改革和供暖季政策影响爱游戏官网注册账号，电解铝产量增速下滑，整体消费增速超过供应增速从而促成去库存的情况爱游戏官网注册账号。据SMM数据显示爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号，2016年中国电解铝产量增速为3.9%爱游戏官网注册账号，2017年中国电解铝产量增速为14.2%爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号。2018年由于减产规模扩大以及新增产能投放速度低于年初预期爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号，铝价国内电解铝产量增速为-0.4%，由下图可见电解铝与铝锭库存依然偏高，因而除非在超预期的铝锭消费态势下，大幅度去库存才能实现，否则2019年铝锭高库存将成为新常态爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号。

? ? 终端-建筑领域耗铝市场概述

? ? 2018年中国建筑领域耗铝量927万吨，同比下滑2.18%爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号。2018年是中国房地产竣工面积遇冷的一年，根据国家统计局数据显示，2018年前十个月爱游戏官网注册账号，中国房地产业房屋竣工面积5.74亿平米爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号，同比下滑12.52%爱游戏官网注册账号，据SMM了解原因有二爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号，一是去年年底首次开始取暖季停工要求，今年(2018)取暖季限产地区房地产项目多在3月15日之后才复工爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号，工期被迫延后;二是在去杠杆和收紧流动性的大背景下，今年房地产开发商资金尤为紧张，部分开发商向SMM表示为了延缓工程款的支付，有采取主动拖延工期的措施爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号。除了房地产领域爱游戏官网注册账号，今年农村自建房市场和棚户区改造板块需求均有萎缩爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号。但从近两年房地产的施工面积和新开工面积来看爱游戏官网注册账号，2019年竣工面积有望提升爱游戏官网注册账号，我们预计2019年建筑领域耗铝量在947万吨左右爱游戏官网注册账号。

? ? 再生铝发展迎重要机遇

? ? 我国再生铝企业大部分规模较小爱游戏官网注册账号，据估计2014年我国再生铝企业约有1000家左右爱游戏官网注册账号，主要以民营和外资(合资)企业为主爱游戏官网注册账号，市场化程度和竞争强度较高爱游戏官网注册账号。由于当前我国再生铝企业的产品同质化较高爱游戏官网注册账号，再生铝企业之间的主要竞争因素是价格爱游戏官网注册账号。随着市场竞争加剧以及行业进一步规范爱游戏官网注册账号，部分小企业被淘汰，我国再生铝企业市场集中度有所提升爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号。

? ? 由于国内废铝的社会保有量相对不足爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号、供应相对短缺，废铝的机会成本和会计成本的上述特征尚未反映到废铝材料的价格上爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号，废铝价格还具有很大的下降空间爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号，随着建筑物爱游戏官网注册账号、汽车、机械设备的报废周期逐批到来爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号，废铝的社会保有量快速增加爱游戏官网注册账号，废铝供求关系一旦反转，其降价空间将逐步打开爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号。再生铝生产企业的主要原材料市场是卖方市场爱游戏官网注册账号，受制于废铝材料供应相对不足爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号，再生铝企业的生产经营规模受到一定程度的限制爱游戏官网注册账号，但是，随着供应充足的买方市场到来爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号，废铝材料供应增加爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号、价格下降爱游戏官网注册账号，再生铝企业的生产规模预计将随之增长。

? ? 中国与发达国家再生铝消费还有较大差距爱游戏官网注册账号。其中交通运输领域再生铝相差20%以上爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号，包装用再生铝相差10%以上(易拉罐回收循环再生利用几乎为零)爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号。因此爱游戏官网注册账号，我国再生铝消费市场还有较大的提升空间，是再生铝发展的重要机遇爱游戏官网注册账号爱游戏官网注册账号。